芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失(shī)业率(lǜ)较去年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是(shì)失业(yè)增加(jiā)的(de)结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)要(yào)好于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人(rén)群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的(de)受教育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由(yóu)于年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)分布是由就(jiù)业(yè)分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年(nián)就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的(de)生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的(de)增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业(yè)失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服(fú)务(wù)业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业(yè)。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)生活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的(de)青年失业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期(qī)下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业(yè)好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会(huì)指出(chū)当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部(bù)分青年(nián)人初(chū)次(cì)就业(yè)时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式(shì)在(zài)全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度(dù)人口调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会(huì)根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年(nián)的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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