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三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商在内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些(xiē)板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊(yī)和(hé)解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续(xù)5月召开(kāi)在(zài)即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断(duàn)，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策(cè)密集(jí)出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数(shù)据局。运营商(shāng)作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经济”的(de)基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修(xiū)复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的(de)方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币(bì)升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们(men)建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿舶制造业作为国家重点(diǎn)支持(chí)的(de)战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面(miàn)，随着(zhe)全球航(háng)运市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮(lún)船的订单(dān)大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造(zào)船(chuán)企业重组(zǔ)整(zhěng)合和(hé)产能优化之下(xià)，国(guó)内船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据(jù)恢(huī)复(fù)良好(hǎo)。业绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红(hóng)，类债(zhài)属(shǔ)性突出(chū)。经济增速下(xià)行(xíng)，高(gāo)速公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速公路及(jí)铁路板(bǎn)块上(shàng)市公(gōng)司更加注(zhù)重投资(zī)人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以及(jí)承诺(nuò)未来几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带(dài)来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调(diào)下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较(jiào)大。