海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利(lì)改(gǎi)善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济归(guī)母净利(lì)单季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业(yè)盈利有待改(gǎi)善，其中受益再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了于国产替(tì)代(dài)的半(bàn)导体材(cái)料和半导体设(shè)备维持较高增(zēng)速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位(wèi)回落，新(xīn)型电(diàn)网盈(yíng)利增(zēng)速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益(yì)于储能的快速发展。

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